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中债资信输配电设备制造行业景气度回升

发布时间:2019-08-15 18:11:58

  201 年,尽管主干建设投资依然疲软,但在配、等细分领域投资的拉动下,全国总投资规模依然保持了小幅增长,并支撑了设备制造业产值的增长。另外,得益于招标政策的调整,行业竞争和盈利也有所改善,整体景气度逐步企稳回升。

  未来,伴随电建设投资重心由高耗资的主干架转移至配,预计2014~2015年电建设投资将延续缓慢增长的态势,行业需求增速保持在较低水平,其中主干设备需求趋于下滑,而配及智能化设备需求将持续面临较大增长空间。201 年,行业固定资产投资已有明显减速,但前期快速累积的产能将在未来一段时间陆续释放,并一定程度上加剧行业的竞争。未来,主要基础原材料价格将维持低位运行,成本控制压力一般。尽管电招标竞标规则的改善推动了设备价格的小幅回升,但随着集中采购范围的不断扩大,预计行业内企业对下游依赖程度将进一步增加,较弱的上下游议价能力仍将持续影响行业的发展,行业经营风险依然较高。受主要设备中标价格回升的带动,行业盈利能力未来有望进一步恢复,而随着新建产能规模的收缩,其负债规模将保持稳定,债务负担较轻;下游客户业务占款情况突出,且未来一段时间难以改善。尽管行业偿债指标较前期有所弱化,但仍处较好水平,盈利能力的逐步恢复未来有望维持偿债指标的稳定,行业财务风险一般。

  随着电建设重心由主干向配侧的转移,配设备的较大需求有望促进相关企业盈利能力的提高,进而对其信用品质形成较强支撑。随着电建设对稳定性与可靠性要求的提高,提供一体化解决方案的能力将持续在行业内企业中形成分化,设备配套能力强、覆盖面广的企业有望持续在多个设备市场维持较高的市场占有率水平,对其信用品质形成较强支撑。此外,由控、参股形成的 国系 输配电设备企业发展方向与国家电规划契合度较高,设备更能满足集中采购的需求,中标概率及盈利水平相对较高,有望持续表现出较高的信用品质。

  综上所述,中国输配电设备制造行业经营风险依然较高,财务风险已较前期有所缓解,中债资信维持对输配电设备制造行业信用品质较差的评价,行业展望维持稳定。

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